特斯拉被各种唱衰,用什么拯救马斯克的汽车大业?

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这两天马斯克君又上头条了,因为某华尔街大牛撰文唱衰特斯拉,说这个公司很有可能半年内破产。于是我们满眼看到的新闻标题都是“特斯拉要破产啦”,哎呦喂,电动车一哥真这么脆弱,说完蛋就完蛋了?

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如果你读过马斯克传记,就会知道其实在他不平凡的创业生涯中,几近破产啊被董事会罢免啊之类的狗血事情经历过不止一次,他自己上电视都说过,有一年眼瞅着还有两天特斯拉就要宣告破产了,然后他从朋友那借了钱保住了公司。

那这一次,特斯拉到底遇上啥难事了?

特斯拉的问题不只是某一位华尔街人士唱衰它,而是近期集中爆发了许多负面新闻:3月23日,一辆特斯拉Model X在加州山景城行驶时撞上了高速护栏并起火,司机死亡,美国国家运输安全委员会随后派了两名调查员对事故原因进行调查,而这已经是特斯拉今年第二次被委员会盯上了,1月22日一辆特斯拉在洛杉矶追尾了消防车,司机还表示当时他正在使用自动驾驶辅助功能。

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除了自己的车祸,别人的车祸也跟着倒霉。因为优步自动驾驶致死案发生后,芯片巨头英伟达宣布暂停自动驾驶测试,而它又是特斯拉的好基友,从去年10月开始,特斯拉的车上都开始装配英伟达的Drive PX2。

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英伟达创始人黄仁勋与马斯克

这还不算完,眼瞅着下周特斯拉就应该发布第一季度生产情况了,但是根据彭博社的追踪调查,目前特斯拉每周也就能生产975辆Model 3,距离之前设定的3月底前实现每周2500辆的目标相距甚远。

另一边,各种投资机构开始做文章了,花旗分析师说特斯拉的产品竞争力正在下降,确实啊捷豹奥迪的纯电动车都要上市了,特斯拉的对手越来越多。

开篇提到的那位华尔街大牛,也就是Vilas资本管理公司CEO John Thompson则怀疑特斯拉本身就存在财务欺诈行为,“它们要想活下去啊,未来18个月内至少需要搞到80亿美元资金,否则没戏”。

私募股权投资机构贝雅资本的分析师Ben Kallo则指出,这是他见过的特斯拉最惨的时候,问题根源就出在Model 3的产能上了,而且问题还在不断积累。

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特斯拉一年内股价波动

于是乎特斯拉的股价周二下跌了7%,周三跌幅达到了7.7%,收于每股257.78美元,是52周以来最低收盘价。更惨的是,评价机构穆迪已经将特斯拉的企业家族评级降为了B3,并给出了“负面”的未来展望,特斯拉去年8月发行的18亿美元高级无担保债券的评级也被从B3下调至Caa1,成为了垃圾级债券。

同时穆迪还表示“悲观的前景预示着,特斯拉很有可能不得不进行大规模短期融资,以偿还到期债务并且避免流动性的短缺,它们至少需要募集20多亿美元。”

特斯拉这么惨,都是Model 3惹的祸?

看来特斯拉这轮“水逆”,根源就出在Model 3的生产问题上啊。实际上呢,可以说是“成也萧何,败也萧何。”

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从特斯拉近六年股价走势可以看出,2014年到2016年股价一直在175美元至275美元之间徘徊,而去年Model 3上市后,股价直接升至300美元至360美元的高度。

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Model 3刺激了更多的消费者转向特斯拉品牌,但是产能又跟不上,所以进入恶性循环。但实际上,除了Model 3的生产延迟,特斯拉还有一个拖油瓶——亏损的子公司SolarCity。

2007年乔布斯将苹果电脑公司更名为苹果公司,随后苹果股价大涨。但是当2017年马斯克将太阳能业务SolarCity并入特斯拉后,特斯拉汽车公司更名为特斯拉公司,随后股价不涨反跌。

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收购SolarCity对特斯拉来说真不算明智,因为它因此承担了SolarCity34亿美元的债务,对本来财报就不好看的特斯拉来说无异于雪上加霜。

我们知道特斯拉有多惨了,那有啥出路?

截至去年底,特斯拉账面上有33.67亿美元的现金,但是按照它每个月烧10亿美元的速度,这笔钱到现在应该已经用得差不多了。所以特斯拉要为汽车业务提供资金,就要通过债券、股权或预售订金几个方式筹集资金。

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去年特斯拉确实从订车用户那里收到了几个亿的订车款,但是随着产能一直滑坡,现在这笔钱已经入不敷出了,未来也贡献不了啥。他能继续发行债券吗?可以,但是由于存在巨大的违约风险,发行债券的收益也在减少,而且会进入恶性循环,拆东墙补西墙。

所以更大的可能是,马斯克来出售股票。以特斯拉目前的股价来计算,募集20亿美元需要发行754万股,这意味着他的股票会被摊薄4.5%。不过公开出售股票也就意味着直接昭告天下,我们处于严重的财务危机中,这样会进一步刺激特斯拉股价下跌,但是却可以解燃眉之急。

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比起改变全球汽车行业格局的宏伟目标,股票被摊薄4.5%好像不算啥,但是马斯克会不会这样做要打个问号。那还有别的办法吗?

嗯,他还可以从中国引入投资者,毕竟我们有钱的企业多的是,去年腾讯就入股了特斯拉。不过就像国产问题上马斯克一直不松口,想用独资取代合资一样,向中国资本低头意味着要舍弃一些东西,骄傲的马斯克会松口吗?我还是要打个问号了。

文 | Autolab

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